「我股票已经赚了30%，该不该止盈呢？」这是小编常常会收到的读者提问。

股票或基金赚到一定的报酬后，到底是应该放着，还是要止盈出场呢？

本文小编将介绍止盈是什么？止盈点该如何设置、优缺点分析，最后探讨到底该不该设置止盈点。

止盈是什么？

止盈是设置一个价格当作止盈点，当价格涨到止盈点时就卖出，目的是要锁定报酬，落袋为安，以免后续股票下跌时回吐获利。

如何设置止盈点？

设定止盈点的方法有很多种，但是并没有标准答案，还是要看个人的目标跟风险承受能力决定。以下介绍几种常见的止盈点设置方法。

1.固定百分比止盈法

固定百分比止盈法(英文：Take profit at a specific percentage)就是设定一个固定的百分比数字，例如10%、20%或30%，做为止盈点，只要获利达到这个百分比，就会卖出获利了结，这个数字依个人的风险承受度而定。

一般的券商软体都有可以设定固定百分比止盈的功能。

固定百分比止盈法

• 例如：小明在股价100元时买进一张A公司股票，希望锁定报酬率是20%，因此设定120元为止盈点，当Ａ公司股价涨到120元时，小明就会止盈卖出。

• 优点：可以锁定自己想要的获利目标、简单易懂。

• 缺点：止盈点并不好设，设太高难以达到，设太低则容易造成频繁的止盈。如果是大涨的股票容易错过大部分的获利。

小编提示：常见的一种错误是「固定金额止盈」。

固定点数止盈，是指例如股价上涨10元止盈、获利5000元止盈。这种方法非常有问题，因为在金融市场里面，应该都看百分比，而不是看金额。

举例来说，加权指数在8000点时上涨5%是400点，但加权指数在15000点时上涨5%是750点。如果都用一样点数止盈，同样上涨400点止盈，那加权指数8000点时这等于是涨5%止盈，而加权指数15000点则是涨2.67%就止盈了。

固定金额止盈是只有在极短线交易的情况下才勉强可以用的方法，一般绝大多数时候应该都还是使用百分比止盈才对。

2.移动止盈法

移动止盈法(英文：Trailing Stop)是一种能够根据市场变化自动调整止盈点的设定，会比固定百分比止盈法更加灵活，移动止盈法并不是追求确定的获利，而是追求不要错过主要的上涨，尽可能的参与波动过程、减少获利回吐。

意思是投资人可以在买进股票后，以最高点回档多少％做为一个止盈点，这个%一样是看个人的风险承受度决定。

因此它的出场设定方式很像是停损，回档固定比例就出场，但出场点会随着获利上升不断上移，目的是尽可能保留获利。

移动止盈法

• 例如：小明在股价100元时买进一张A公司股票，设定移动止盈为10%，当股票一直往上涨时，止盈点会跟着一直向上调整。假如涨到120元后开始下跌，那么股价跌到120元×（1-10%）=108元的时候，就会进行止盈卖出。

• 优点：如果股价是持续上涨的行情，可以吃到大部分的获利。

• 缺点： %并不好设定，很容易被波段行情洗出场，不一定能吃下整个波段。

以股票来说，许多券商的下单软体都有提供移动止盈的功能，只是名称不太相同。

小编补充：

由于出场时可能是获利，也可能是亏损，因此移动止盈和移动停损其实是同一种操作，两个称呼没有分别，英文都是叫做Trailing Stop。

3.价值分析止盈法

价值分析止盈法(英文：Take profit using value analysis)就是根据估票的估值来设定止盈点，当股价涨到超过估值的时候，就进行卖出止盈。

常见的股票估值方法包含：本益比估值法、股价净值比估值法、股价营收比估值法、现金流量折现法等。

价值分析止盈法

• 例如：小明在A公司股价为80元时买进，他用本益比的方式算出A公司合理的股价为100元，因此在A公司涨到100元时，他将股票卖出，获利了结。

  止盈位置通常会根据策略类型而定，

  如果是价格低估才买进，通常回到合理价就会止盈卖出。例如市场出现本益比8倍这种极为低估的价格时买进，在回到本益比15倍合理价时卖出。

  如果是合理价买进，也可能会设定过于昂贵时卖出。例如本益比15倍时买进，但市场某些时间过热出现30倍甚至40倍本益比，也可能先卖出。(在此本益比是简化说明举例，实际上影响本益比有许多因素，并不是只受市场景气影响。)

• 优点：以价值投资的角度出发，而不是以希望赚多少钱来止盈，可以比单纯看股价更正确评估价值，投资到好的公司时不易错过大幅的获利。

• 缺点：股票估值不易，每家公司适合的估值法不见得相同，且每种估值法也有其不足之处。卖太早错过更长期的涨幅，以及卖出后资金难以寻找到其他值得投资标的，都是很常见的事情。

小编提示：价值分析止盈法，与其说是止盈策略，不如说是一种获利了结的「出场策略」。

同理，除了价值分析以外，技术分析、经济分析，也都可以设定类似的策略。它们的共通点在于并不像传统止盈或者移动止盈一样只看股价，而是参考了股价以外的其他资讯。此外它们也不同于传统止盈，不一定会参考自己的进场点与损益，而是用更客观的方式评估进场时机与出场时机。

止盈优缺点分析

执行止盈的优缺点分析如下：

• 优点：可以锁定自己想要的获利、减少个人情绪判断

  进行止盈最大的好处在于可以守住获利、入袋为安，并在这当中减少个人的情绪判断。因为人性在赚钱的时候一定都想愈赚愈多，但往往可能因为贪念舍不得卖掉，最后反而赔钱。执行止盈的话则可以减少个人的情绪影响。

• 缺点：止盈点并不好设、有可能会错过大涨的获利及在多头时期却长期空手、不保证100%获利

  执行止盈最大的缺点就在于止盈点并不好设定，设太高可能根本没机会止盈，设太低则可能很快被洗出场，错过后续的涨幅，因此是个相当两难的决定。

  很多人可能觉得赚20%、30%就很多了，但是历史告诉我们，可以涨200%、300%的标的比比皆是，例如巴菲特在2016年投资苹果，到2022/12/12这支股票已经涨了500％以上，如果赚20%就止盈的人，不知道过程中已经捶了多少次心肝了。

  

最后，也不是说设了止盈点就会100%获利，还是有可能没机会止盈，造成亏损。

该不该设置止盈点？

关于该不该设置止盈点这问题，小编先来说一个小故事。

在《爱丽丝梦游仙境》故事中，有这样一段：

爱丽斯在森林中迷路，这时遇见了笑脸猫，

「请你告诉我，我应该走哪条路？」爱丽丝问，

「那就要看你想到哪里去啰？」笑脸猫笑着说，

「这不重要，我也不知道要去哪。」爱丽丝答，

「既然这样，那你选哪一条路走也不重要啰。」笑脸猫说。

最后，笑脸猫给爱丽丝指了一条路，让她去找疯帽客，就消失了。

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这段故事许多人也许都有听过，虽然听起来很无厘头，但也非常有哲理，它常常被引伸用来谈目标和方向的重要。

如果一个人对于自己的目标和方向不了解，那么当下询问的任何建议，可能也都意义有限。

回到一开始的问题：「投资赚钱应该止盈吗？」

其实不管是止盈或停损，都是一样的判断原则，可以问自己以下三个问题：

1. 我们首先要问的是：「当初买进的理由是什么？」

买进的理由，其实就是投资的目标和方向。

如果说不出当初买进的原因，那不知道该怎么卖，也只是刚好而已，怎么卖其实都一样。

反之，如果知道自己要去哪里，那么走哪条路的答案也很清晰，就像清楚自己当初为什么买，那何时该卖其实也很清楚。

2. 其次我们要问：「进场的理由合理吗？」

我认为一个合理的进场理由，最少要包含「进场理由必须容许逻辑上的反例的存在」，并且可以被验证。

在白话一点的说：你至少要能找到一个可以被明确观测的依据，来说明你的买进理由出现不符合的情况。

例如：

(O)买进理由：觉得下一季财报应该会优于预期，

那当观察到财报出来后没有优于预期，就是判断错误，无论赚赔都应该出场。

(O)买进理由：这家公司价值在某个位置，且可能持平或上升，而价格当下远低于价值。

那当有一天预期公司未来价值会下降或不再如预期成长，或价格远高于价值，都可能是出场时机。

时常听到许多理由，往往都是一些似是而非的答案。

例如：

(X)朋友推荐说这档很好–> 朋友推荐，所以要等朋友不推荐才代表不再符合进场理由了吗？

(X)这档最近涨很多–> 最近涨很多，所以之后不涨就代表不再符合进场理由了吗？

(X)新闻说它有某趋势–> 新闻有报导，所以新闻不报了，或者要等新闻出现负面报导，才算是不再符合进场理由了吗？

这些买进理由之所以不合理，除了缺乏逻辑性，关键在于「你找不到哪种具体的情况，才是自己判断错误、不再符合进场理由？」

当逻辑反例无法被验证，代表并不适合作为进场理由。

3. 最后我们要问：「进场的理由消失了吗？」

当前面进场理由够明确，其实最后一步不存在什么困难度。

就像故事中，如果爱丽丝知道要去哪里，那她选择的路也会很明确。

我们因为进场理由存在而进场买入，当进场的理由消失、不再符合，也就是进场理由已经出现判断错误，这时无论赚赔其实都该出场，如果进场理由没消失，则应该继续留在场内。

例如：

你进场理由是认为经济趋势长期向上，于是自己买了一个指数型的ETF分散投资整个市场，希望伴随市场成长。

如果已经赚了50%，该出场吗？

其实出场该问的，跟赚了多少%没关系，而是该问「经济趋势长期向上」这件事是否有改变？（例如战争、灾难、经济结构发生永久改变）

反之如果没变，那应该继续持有，才是理性的作法。

「赚50%止盈」意思等于：我认为自己赚50%之后市场不会再往上，所以我卖掉出场，这个逻辑听起来怪怪的是吧？

其实市场在任何时刻，每个参与者的损益都不一样，并不会因为某人赚多少、赔多少，后面就往哪个方向走。

小编小提醒：用「出场」思考，代替止盈和停损思考。

我自己回测数据的经验，以前曾经在数百组策略上测试过加上止盈和停损，而大多数的策略，加上止盈停损之后也许风险报酬特性会略有改变，但整体绩效往往并不会更好、报酬／风险也不见得会有太多改善。实际状况是加上止盈后，通常胜率会些微上升，但盈亏比下降，整体报酬几乎大多都是下降。

如同前面说的，止盈之所以没那么好，是因为大多数的止盈设计，都是根据自己的损益决定的。但问题是市场的变化并不会管你个人的损益，换句话说，传统固定百分比的止盈，其实并没有考虑到市场的变化，只是单纯考虑自己而已，这种方式当然不会是个好方法，市场不会因为你只想赚10%它就只涨10%。而移动止盈或者其他考虑市场变化的出场方法，则会相对更好一点。

许多人会把停损止盈当成出场，是因为它们在进场时并没有厘清自己的策略，因此不知道遇到什么情况该出场，只好根据自己的损益，也就是根据停损或止盈出场。

任何策略在设计时，确定了进场的理由同时，该怎么出场其实也就决定了。一个策略可以不只有一个出场策略，而止盈仅仅只是众多出场方式的其中一种。因此我认为用「出场」来理解止盈会更好。

仅有一些极短线、短期波动极大的情况，这时在短线上通常除了价格，往往没有其他更好的依据，且短线波动大的情况下风险控制的意义大于进出场的判断，这时才会用损益当成判断出场依据。但这并不适用在大多数波段或中长线的情况。

如果你有一个完整的出场策略，甚至也许你并不需要止盈。当你不知道该如何止盈，也许实际的状况是，你也许连自己为什么进场都不是很清楚。

谈到止盈这个词，我建议替换成「出场」这个词来思考，出场除了止盈以外还有很多种，也许会对你的投资策略更有帮助。

快速重点整理

止盈是设置一个价格当作止盈点，当价格涨到止盈点时就卖出，目的是要锁定报酬，落袋为安，以免后续股票下跌时回吐获利。

常见的止盈设置方法有：固定百分比止盈法、移动止盈法、价值分析止盈法。

止盈的优点是可以锁定自己想要的获利、减少个人情绪判断，缺点是止盈点并不好设、有可能会错过大涨的获利且不保证100%获利。

是否该设置止盈点，最重要的关键是，要清楚自己买进跟卖出的理由是什么，自己的损益赚多少或赔多少，都跟市场未来的涨跌无关，所以不能拿自己的损益幅度做为判断未来的依据。