基本面分析为交易者和投资者提供了对资产价值的深入洞察，但可能会变得复杂。本文将解释什么是基本面分析、它与技术分析有何不同，并探讨一些最常用的工具和指标。

什么是基本面分析？

加密货币基本面分析主要涉及了解资产的“内在价值”或“实际价值”以及该价值的来源。通过量化和评估一系列指标，基本面分析采用商业方法来确定资产的潜在价值。   

加密货币交易者和投资者使用各种工具、分析技术和指标来预测数字资产的价格走势。基本面分析是一种分析方法，重点是仔细调查资产的所有可用信息，包括定性因素。

基本面分析可能涉及评估使用加密货币的活跃地址总数、区块链或加密项目的用例或竞争对手或其背后的团队。基本面分析的主要目标是深入了解资产，以确定其是否被低估或高估，然后将其纳入交易或投资策略中。

加密货币投资和交易很复杂——加密货币市场波动性很大，并且会因多种因素而发生变化。制定强大且健康的加密货币交易或投资策略需要了解基本面和技术分析，每种分析都侧重于不同的指标。

基本面分析 (FA) 与技术分析 (TA)

为了深入了解基本面分析 (FA)，掌握基本面分析与其对应技术分析之间的核心区别非常重要。 

许多加密货币交易者使用技术分析（TA）来交易加密资产。TA 通常用于通过当前市场价格、交易量和其他历史市场数据等定量因素来评估潜在的市场走势、市场情绪和趋势。TA 专注于通过使用烛台形态、移动平均线、布林线和其他重要指标等工具来预测未来市场走势。

然而，基本面分析主要关注推动加密货币市场价格变化的原因，而不是统计分析。它还指可能影响资产价格表现的任何外部因素。例如，基本面分析可能侧重于项目背后的创始人和开发团队的背景。其他基本分析指标包括用例、竞争对手和市值（市值）。

TA 和 FA 都提供了宝贵的见解 - 没有更好的分析方法。良好的加密货币交易或投资策略通常会结合这两种分析方法，以便了解市场内的宏观和微观趋势。 

基本面分析指标

通过基本面分析来量化和衡量数据的指标可大致分为三个不同的类别：

• 链上指标侧重于可以从公共区块链数据中捕获的信息，这些信息可以指示这些网络上的活动

• 基于项目的指标着眼于定性因素，例如团队成员、文档、竞争对手或用例

• 财务指标重点关注资产的流通供应量、交易量、流动性和供应量的价值。

链上指标：分析区块链数据 

链上指标源自可从公共区块链访问的数据——几乎所有区块链网络都以无需许可的开放方式运行，允许任何人访问存储在其中的数据，即交易数据。

链上指标可以提供有关使用区块链网络的人数、在网络上发送交易的成本或速度或用于网络操作的计算能力的信息。这些因素可以深入了解区块链项目的潜在增长和活动——或缺乏。

访问这些数据最方便、最省时的方式是使用来自独立收集和发布这些数据的第三方网站和工具的信息。我们在本文底部整理了一系列有用的链上分析工具和网站。

交易数量和价值 

计算区块链网络上给定时间段内进行的交易数量是网络活跃程度的有力指标。交易吞吐量用于衡量区块链的速度，通常以每秒交易数（TPS）表示。

值得注意的是，虽然交易计数可以为大型区块链网络提供可操作的数据，但较小的网络很容易受到链上活动膨胀的影响。这意味着有些人可以通过在较小网络上的自己的钱包之间执行交易来操纵活动。

计算一段时间内发送的交易的总价值是另一种可用于衡量网络活动的有效方法。确定加密货币的每日交易量可以深入了解网络上进行的交易数量及其平均成本。

活跃地址 

区块链网络上的活跃地址数量是准确确定给定时期内有多少人使用加密货币或网络的有效方法。计算活跃地址的方法有多种，但最简单的方法是计算特定时间范围内发送的每笔交易的发送者和接收者总数。 

交易费用

确定区块链网络上交易支付的费用可以为交易发送者和处理交易费用的矿工之间的微观经济关系提供独特的见解。

在大多数情况下，寻求发送交易的加密货币用户能够定义他们愿意为完成交易而支付的费用。获得更快的完成时间通常需要更高的费用。费用较高的交易更有可能被矿工包含在下一个区块中。

完成交易时，矿工通常会获得两种激励：交易费，以及在工作量证明区块链中的区块奖励。定期减少区块奖励的区块链网络，例如比特币的区块奖励减半，必须在区块奖励的减少与交易费用的增加之间取得平衡，以激励矿工参与网络。 

观察一段时间内的交易费用趋势可以得出许多有价值的见解。例如，您可以查看交易费用定价的宏观趋势并预测未来矿工参与区块链网络的情况。未能充分激励矿工参与的区块链可能会在矿工迁移到其他更具成本效益的区块链进行挖矿时失去他们。这可能会危及链的安全性并增加对 51% 攻击的敏感性。 

共识指标：算力和权益 

区块链网络使用多种共识方法。这些共识方法决定了如何保护区块链以及所有网络参与者如何就账本的当前状态达成一致。共识方法在维持交易吞吐量和保护区块链网络方面发挥着关键作用，因此与基本面分析高度相关。 

两种最广泛使用的共识方法是工作量证明（PoW）和权益证明（PoS）。工作量证明利用分散的计算能力来保护区块链网络，并通过与采矿相关的高能源成本来抑制不良行为者。这意味着矿工们竞相解决复杂的方程以创建新的区块。

另一方面，权益证明迫使矿工抵押（或“锁定”）特定数量的加密货币，以便参与采矿过程。

哈希率通常用作工作量证明区块链的关键网络健康指标。用于解决 PoW 区块链（例如比特币）上的区块的计算能力的总量以每秒哈希值计算。 

简单来说，PoW 区块链上的高算力与更高的网络安全性和矿工的更高兴趣相关，这表明网络健康、不断发展。相反，哈希率的下降可能代表矿工的兴趣下降，因为激励他们的经济模型的成本效率低下。

当应用于相同上下文中的权益证明网络时，权益质押量可以被认为大致相当于哈希率。矿工在 PoS 网络中质押的加密货币总量表明了对网络的总体兴趣，或网络的整体安全性。这通常称为总价值锁定 (TVL)。

项目指标：团队、文档和用例 

项目指标侧重于定性因素，例如项目背后的团队、推动项目的开发人员社区的参与水平、白皮书等文档、竞争对手、用例和路线图里程碑。 

文档

评估区块链项目的文档时要考虑的最重要因素是白皮书。白皮书是一份应该深入探讨驱动项目的技术、项目解决的问题以及各种其他因素的文档。区块链项目白皮书应提供以下详细信息：

• 技术——该项目是开源的吗？
• 该项目提出了哪些用例？
• 谁是该项目的幕后推手？
• 项目发行的代币或币的分配或供应方案是怎样的？
• 路线图时间表是什么？

团队和社区

区块链和加密货币项目应该提供有关致力于实现这些项目的个人的详细信息。团队中个人的专业知识、历史和业绩记录可以让我们深入了解项目是否会成功。

在评估项目背后的团队时，重要的是要检查关键或领导团队成员之前是否在与该项目相关的行业内执行过成功的企业。团队成员应拥有足够的专业知识来实现项目目标。

除了核心团队成员之外，最好检查支持项目的开发人员社区的活动和参与度。如果区块链项目有GitHub，请检查贡献者的数量以及贡献的规律性。例如，在 GitHub 上定期进行富有成效的活动的项目可能比长期停滞不前的项目更可靠。 

竞争对手和用例

成功的区块链或加密货币企业解决了特定的用例。项目的白皮书应该为项目提供明确定义的用例。在分析区块链项目试图取代的基础设施的同时，还应该明确强调竞争对手。

例如，具有现实用例、创新且定义明确的解决方案以及明确定义的市场的项目可能比没有明显用例或市场研究的项目提供更好的机会。 

代币经济学

区块链项目可能会发行代币作为启动过程的一部分。任何发行区块链代币的项目都应该经过仔细评估，以确定任何发行的代币提供的效用将被更广泛的市场认可，从而代表价值。

代币经济学关注代币或加密货币的供需特征。重要的是要考虑项目发行的代币的初始分配，例如通过首次代币发行（ICO）或首次交易所发行（IEO）。项目的白皮书应指定是否或为创始人或团队成员保留多少代币，以及为投资者提供多少代币。

评估区块链项目的代币分配模型可以深入了解其所带来的风险水平。例如，由于市场操纵问题，为创始人和团队成员保留大部分已发行代币的项目可能代表高风险投资。 

财务指标：市值、流动性和供应

有关资产当前交易价格、历史价格数据、交易量和流动性的信息都是通常与技术分析相关的指标。然而，有许多通用财务指标可用于捕获对加密货币或区块链项目经济学的基本分析见解。 

市值

市值一般代表项目或区块链的总潜在价值。也就是说，它可能会歪曲持有人承诺的价值金额。对于任何开发商来说，铸造一个供应量为 1 亿个的新代币都是微不足道的——如果单个代币的交易价格为 1 美元，那么该代币的总市值将是 1 亿美元。 

加密货币或代币的市值是通过将资产的当前价格乘以其总流通量来计算的。该值代表加密货币代币所有单位的累积成本。

应结合强大的价值主张来看待市值，以确保整个市场都能看到代币的价值。在基本面分析的背景下，市值可用于衡量项目的增长潜力。

流动性和交易量

评估资产的流动性和交易量可以帮助交易者和投资者确定购买或出售资产的难易程度。流动性是指资产交易的难易程度——流动性高的资产可以轻松购买或出售。 

然而，流动性不足的市场使得市场参与者很难以他们同意的价格出售资产，或以有竞争力的价格购买资产。市场流动性极低的加密货币可能表明买家或卖家缺乏兴趣。这通常会导致低成交量市场警告。

资产的交易量可用于衡量流动性，通常代表特定时间段内资产交易的价值量。流动性和交易量都是资产市场兴趣的指标。  

供应

资产的最大供应量、循环供应量以及通货膨胀或通货紧缩率可以显着影响加密货币投资或交易策略。某些资产（例如比特币）对发行的单位总数有严格限制。其他资产会减少或“销毁”代币以减少供应。

区块链项目处理供应的方式可以改变用户和网络参与者处理供应的方式。例如，发行硬性上限的资产可能会因囤积而抑制持有者按原计划使用它们，从而减少市场流动性。然而，限制项目发行的资产数量可能会对稀缺性和资产价格产生重大影响。

如何通过组合指标创建基本面分析指标

现在您已经了解了指标和指标之间的区别，让我们看看如何组合指标来创建强大的基本面分析指标。大多数指标都存在缺陷，单独查看它们可能会导致丢失关键信息。组合指标为我们提供了最完整的资产概况。

关键基本面分析指标

有很多指标和指标可供选择。如果您刚刚开始，最好先从最受欢迎的开始。但请记住，每个指标仅讲述故事的一部分，因此请务必在分析中使用多种指标。

网络价值与交易比率（NVT）

网络价值与交易比率（NVT），也称为网络交易价值指标，显示市值与转账量之间的相关性。它类似于股票市场中使用的市盈率（市盈率）。

当NVT为高时，表明网络值高于实际传输的值。这可能代表有机增长或潜在的价格泡沫。如果 NVT 较低，则意味着网络价值低于网络上传输的价值，这可能代表负面的市场情绪。

市场价值与已实现价值比率 (MVRV)

市场价值与已实现价值比率 (MVRV) 将资产的市值（总供应量 x 当前价格）与其已实现资本化（市值减去丢失或无法获取的代币）进行比较。

MVRV 可用于确定价格是否高于或低于“公允价值”，这对于发现市场顶部或底部非常有用。

库存到流量模型

库存流量比 (S/F) 是基于稀缺性驱动价值假设的模型。该模型将每种加密货币视为固定的稀缺资源。由于供应有限，投资者有信心将这些资产用作价值储存手段。 

比特币的价值历来遵循 S/F 比率，这使其成为交易者和投资者预测未来价格走势的流行模型。

加密货币基本面分析工具

有许多工具可用于简化基本面分析过程。例如，通过下载客户端并操作节点来从区块链网络捕获交易数据可能非常耗时。以下工具在执行基本面分析时提供高度相关的数据和见解。

• CoinMarketCap：高度引用的行业标准加密货币定价、市值和交易量数据 
• 加密费用：区块链网络的一日和七日平均交易费用
• Baserank：加密资产信息聚合平台，提供分析师和投资者的数据、见解和评论

概括

基本面分析为投资者和交易者提供有关区块链项目的兴趣水平、活动和可行性的详细、可操作的见解。FA 重点关注项目的关键价值主张、活动水平以及负责其开发和增长的各方。虽然有许多见解只能通过技术分析或基本面分析才能获得，但许多交易者和投资者选择结合这两种方法来尽可能进行最全面的分析。