一位市场分析师表示，减半后的几个月内，比特币可能会像之前的周期一样大量流出矿商。

根据 10x Research 研究主管 Markus Thielen 在最近的一份分析师报告中的计算，比特币矿商可能会在减半后清算价值 50 亿美元的 BTC。

“这种抛售可能会持续四到六个月，”他补充道，并解释了为什么比特币可能在未来几个月内横向波动——就像之前减半后发生的情况一样。

蒂伦表示，同样的事情可能会再次发生，因为加密货币市场可能面临“在六个月的‘夏季’平静期期间面临的重大挑战”。

2020 年减半后五个月，比特币价格仍维持在 9,000 美元至 11,500 美元区间。

今年减半将于 4 月 20 日左右发生，距此仅 5 天，因此，如果历史重演，市场可能要到 10 月左右才会出现明显的上涨轨迹。

此外，他表示，在减半之前，矿商往往会囤积比特币，“导致供需失衡，并随后导致比特币价格上涨”。 

比特币价格在 2024 年上涨了 74%，于 3 月 14 日达到历史新高 73,734 美元，然后在 4 月中旬回调至 63,000 美元以下。

蒂伦还认为，山寨币尤其可能首当其冲。其中许多代币在过去一周暴跌，许多项目仍远未达到 2021 年的峰值。

“即使正如一些人预测的那样，减半和山寨币牛市之间存在相关性，但历史证据表明牛市通常会在近 6 个月后开始。”

蒂伦表示，全球最大的比特币挖矿公司马拉松已经建立了库存储备，“这些库存可能会在减半后逐渐出售，以防止收入下降”。

他表示，由于 Marathon 目前每天生产 28-30 BTC，这可能会导致在其生产的 BTC 基础上，在 133 天的时间内向市场提供额外供应，减半后每天将增加 14-15 BTC。

马拉松的 BTC 积累 |资料来源：10x 研究

“其他矿商可能会实施类似的策略，逐步清算部分库存。”

研究人员得出的结论是，如果所有矿工在减半后都采取类似的出售库存策略，“这可能会导致 BTC 每天的最高销售额达到 1.04 亿美元——扭转供需平衡的损失，导致 BTC 在减半前价格上涨。”

上周，Marathon 首席执行官 Peter Thiel 表示，为了在减半后保持盈利，该公司的盈亏平衡率将在每 BTC 46,000 美元左右，并预测在减半后的不久的将来，价格不太可能出现任何重大波动。