什么是集中流动性（CLMM）？ CLMM 阵列中的杰出项目
什么是CLMM？ CLMM代表集中流动性做市商，也称为中心化流动性，这是DEX平台的共同发展趋势。那么CLMM有何特别之处，哪些项目正在引领CLMM趋势呢？让我们一起来了解一下。
什么是集中流动性（CLMM）？
市场背景
最近，CLMM，全称Concentrate Liquidity Market Maker，又称集中流动性，正在爆发。而在我看来，CLMM近段时间的爆发有两个比较明显的原因：Uniswap V2的分叉模型解决问题的故事和Uniswap V3的文档过期。
解决Uniswap V2问题
事实上，尽管市场上我们看到数百个不同的 AMM 项目分布在许多不同的生态系统中，但其中几乎 99% 的项目都分叉了 Uniswap V3 的运营模式。这意味着，这些项目只是名称不同，运营区块链的方式不同，但本质上，运营机制几乎是一样的。
所以目前大多数AMM都面临着同样的情况：在为市场上的蓝筹资产提供流动性时，资金运用效率低下。我们都写过 Uniswap V2 将为从 0 到正无穷大的任何价格范围内的代币提供流动性，但很明显，在一段时间内以几百美元或几十万美元的价格为比特币提供流动性。短期没有必要
Uniswap V3 许可证已过期
Uniswap V3诞生时，他们分享称，运行2年后才会开源V3版本，这意味着2023年V3开源后，所有项目都可以获取即将升级其协议的Uniswap的源代码。
因此，当Uniswap V3许可证到期后，引发了项目竞相分叉Uniswap V3模型的趋势，CLMM由此成为加密市场的热门关键词。
中心化流动性概述
中心化流动性源自Uniswap V3，我们将通过Uniswap V3的模型来评估和理解中心化流动性。但我们可以将集中流动性定义如下：集中流动性允许流动性提供者选择提供的价格范围，从而将流动性推向最需要的地方，减少个人的无常损失和用户的滑点。
为了更好地理解Uniswap V3，大家最好先了解一下Uniswap V1和Uniswap V2，我在文章 系列三：冬天的真正建造者|中已经详细介绍过。 Uniswap – 真正的独角兽加密货币。大家回去看一下V1和V2，然后再回到这篇文章。
Uniswap V3 将会有以下一些变化：
- 有限合伙人将有权选择价格范围以提供流动性。通常情况下，价格会运行在许多LP最分析选择提供流动性的价格范围内。因此，从那时起，流动性已经到了正确的位置，滑点和无常损失都减少了。
- LP 在活跃资产价格将收取最高费用的地方提供流动性，这对 LP 和协议来说都是一个优势，因为当价格线运行时 LP 会改变其策略以匹配，因此无论如何，流动性将始终处于最高水平。会发生什么。
- 流动性将不再集中在与实时资产价格相差太大的水平。
- 有限合伙人会有不同的策略和分析，因此在每个资产价格范围内都会有流动性。
显然，Uniswap V3 解决了当前 AMM 项目的一些主要问题，例如资金效率或交易过程中的滑点或在提供流动性的同时出现的无常损失。
中心化流动性的一些优点和缺点
优势 | 缺点 |
|---|---|
流动性被带到需要的地方，而不是在短期内难以达到的价格上过剩。 | Uniswap V3 仅适用于比特币、以太坊等蓝筹资产... |
为LP减少无常损失，为用户减少滑点。 | Uniswap V3仍然无法完全解决Uniswap V2无法做到的许多山寨币。 |
通过适当和准确的价格范围策略，为提供流动性的有限合伙人增加利润。 | 对于市场经验较少的LP来说，会相对复杂一些。 |
每个模型都有自己的优点和缺点，因此当前的CLMM模型在未来仍需要改进和发展。
中心化流动性领域部分优秀项目
中心化流动性的复杂性是无可争议的，因此在数百个 AMM 平台中，只有 3 个平台开发自己的 CLMM，并且每个 AMM 代表不同的区块链，例如 Uniswap 与以太坊、Orca 与 Solana 绑定、Trader Joe 与 Avalanche 绑定。 。
Uniswap V3 - 领导和发起 CLMM 运动
可以说，Uniswap V3是加密市场第一个中心化流动性版本。自推出以来，尽管 Uniswap V3 仅支持部分交易对，但 Uniswap V3 的交易量已远远超过 Uniswap V2。由此可见Uniswap的产品是如何满足市场需求的。
凭借 V3 版本，它帮助 Uniswap 主导了 Uniswap 开发 Arbitrum、Optimism、Polygon 等多链的生态系统。
Orca - Solana 上的 AMM 也不甘示弱
在 Uniswap 推出中心化流动性之后，Orca 是下一个开发自己的 CLMM 的公司，名称为 Whirlpools。此后，Solana 生态上的大量流动性涌入 Orca，帮助 Orca 从一个后来诞生的项目超越 Raydium，成为 Solana 生态上最大的 AMM。
仅在过去 6 个月内，Orca 项目就产生了 Solana 70-80% 的交易费用，总交易量为 3470 万美元。 Orca 已从所产生的收入中筹集 160 万美元用于环境保护基金。我在文章 系列 1：冬天的真实建造者 |中写了一篇关于 Orca 的非常详细的文章。 Orca – Solana 上最不同的 AMM。
交易员乔与流动性池的故事
Trader Joe 是加密货币市场中最大的 AMM 之一，在 Avalanche，Trader Joe 成功超越 Pnagolin，主导该生态系统中的 AMM DEX 市场。最近，Trader Joe在Arbitrum生态系统中面向多链开发，此后平台的数量和用户不断增加。
受到 Uniswap V3 的 CLMM 的启发，Trader Joe’s 构建了一个 CLMM 版本，并进行了许多创造性的更改，以克服 Uniswap V3 模型的遗留问题。
Uniswap V3模型的缺点是，LP每次提供流动性时，只能在单一价格范围内提供，如果要提供多个价格范围，LP就被迫使用多个txn，导致花费大量交易费用。
Trader Joe 的流动性手册有所不同，具有以下特点：
- 交易者 Joe 将代币的价格划分为许多不同的小范围，称为 pin。
- LP可以选择任意数量的电池，而不必担心遇到像Uniswap V3这样的问题。
集中流动性的未来
很明显，如果AMM DEX不想走回头路，CLMM是他们的下一个发展未来。最大的证据是，PancakeSwap在Uniswap V3的许可证到期后立即宣布推出V3版本CLMM，这表明AMM平台对Uniswap V3的来源“饥渴”。
然而，CLMM 并不是 Endgame。对于中心化流动性池之外的项目来说，滑点仍然存在，无常损失并没有消失。这将是开发者们继续要思考的问题。
概括
CLMM将成为Crypto的一部分，但将继续升级和发展。希望通过这篇文章大家能够明白什么是CLMM？
