风投公司Pantera Capital预测：加密货币行业即将迎来第四个重要周期！

Pantera Capital是一家专注于加密货币领域的风险投资公司，他们一直在密切关注行业的发展动态。最近，该公司发布了一份报告，预测加密货币行业即将迎来第四个重要周期。

在报告中，Pantera Capital指出，加密货币行业已经经历了三个重要的周期，分别是2011年、2014年和2017年的牛市周期。这些周期都伴随着市场的大幅上涨和随后的回调，但每一次回调之后，行业都会迎来更加稳健和成熟的发展。

根据Pantera Capital的分析，当前的加密货币市场正处于一个新的周期起点。虽然市场经历了2018年的熊市，但随着时间的推移，行业已经逐渐恢复了元气，并且出现了许多新的机会和挑战。

该公司认为，加密货币行业的第四个周期将带来更加成熟和稳健的市场环境。随着技术的不断进步和应用场景的不断拓展，加密货币将成为更加广泛应用的数字资产，同时也将吸引更多的机构和个人投资者进入市场。

在报告中，Pantera Capital还提到了一些值得关注的市场动态，包括比特币的减半事件、DeFi的崛起以及机构投资者的逐渐进入等。这些因素都将对加密货币市场的未来发展产生重要影响。

Pantera Capital对加密货币行业的未来发展持乐观态度。他们相信，随着市场的不断成熟和拓展，加密货币将成为更加重要的数字资产，并且为投资者带来更加丰富的机会和挑战。

Pantera在2月的《Blockchain Letters》公开信中列举数个原因，强调加密领域的第四大周期即将到来。

目前完全没有坏事(利空)

Pantera认为当前非常重要的主题是没有坏事，在2022年和2023年的多数时间里，各种罕见、疯狂的坏事不断发生，且2022年也是大萧条以来60/40股票和债券投资组合最糟糕的一年。

区块链市场遭受了各种打击，再加上FTX、Celsius等六家借贷机构荒谬的杠杆行为，但这仍然没有杀死区块链。

史上重大利空事件

比特币是世界上最被忽视的资产

Pantera列出某项资产的数据：

9,000亿美元市值(比Visa高60%)

每日交易量260亿美元(比苹果多250%)

50%年化波动性(比特斯拉低20%)

全球超过2.2亿持有者(人口超过2.2亿的国家只有六个)

这项资产正是比特币，Pantera表示：比特币被全球「主流」金融机构忽视并排挤了十年，光是推出现货ETF能让你满意吗？

Pantera指出尽管比特币规模庞大，但金融服务与金融化程度仍相当低，且若华尔街金融体系不为比特币建立，那么比特币就必须自建金融体系，例如在拉丁美洲、非洲的大规模金融服务普及。

而比特币近期的技术突破正有助于比特币在支付、DeFi上的开发。

比特币的技术突破

前Meta脸书币与支付部门负责人David Marcus在投入到比特币基础建设公司Lightspark后，去年曾表示在闪电网络、比特币上开发，要比在其它协议上还困难十倍。

不过Pantera列出多项技术进展，认为比特币正在走向DeFi的突破时刻：

Taproot升级(2021年11月)

Ordinal inscriptions(2023年1月)

BRC-20代币(2023年3月)

尽管遵循不同的发展路径，Pantera认为以比特币为基础的去中心化金融体系可能最终将出现，潜力与以太坊上的DeFi相似或更大。

以太坊DeFi应用的市值，目前约占以太坊25%，假设比特币在DeFi上能达到相同比例，Pantera预计比特币上DeFi应用的总市值将达2,250亿美元(比特币的25%)。

且随着时间的推移，其规模可能在720亿美元到4,500亿美元之间(8%和50%)。

而比特币上的顶级DeFi协议最终估值可能达200亿美元(比特币的2.2%)，将挤身十大加密市值之列。

比特币减半叙事：上看148,000美元

Pantera在2022年、比特币17,000美元时就曾进行减半预测，他们指出虽然过去一直强调减半是「大事」，但整体市场需要花费数年时间来应对。

典型底部大约在减半前1.3年出现，平均在减半后的1.3年达到市场高点，总计2.6年才会看到减半所带来的所有影响。

目前来看，比特币价格已远远超出当时的预测(35,448美元)。

Pantera预计减半后上涨峰值会在2025年8月，比特币届时可能达到148,000美元。

Pantera在文中还提到交易所dYdX以及比特币L2项目Stacks的发展，加上各界对于FTX的糟糕印象，都将使得链上交易逐渐普及。