但仍有一个国家推出比特币 ETF 备受期待。那就是美国。早在 2013 年，该国就首次申请了比特币 ETF，但八年后仍未能获得批准。

什么是ETF？

ETF（或交易所交易基金）是一种受监管的金融工具，其价格跟踪基础资产的价值。例如，黄金 ETF 的价格将跟踪 ETF 中所代表的黄金储备的价值。同样，石油 ETF、股指 ETF 或加密货币 ETF 的价格将分别跟踪石油、股指或加密资产的价值。就像股票一样，ETF 可以并且在全球受监管的交易所进行交易。这样投资者就可以通过他们的经纪账户交易 ETF。

ETF 背后的基本理念是拥有一种其价值与标的资产的价值挂钩的工具。这样，投资者就不必直接处理实际资产。例如，如果投资者想要投资黄金，但又不想实际交易该资产，那么跟踪该资产的 ETF 将是获得黄金敞口的好方法。

在这个定义中，您可能已经了解了 ETF 的主要卖点之一，但在本指南后面，我们将更深入地探讨 ETF 的好处，特别是当它们适用于比特币和其他加密货币时。

什么是比特币 ETF 以及它如何运作？

比特币ETF是一种追踪比特币价值的可交易工具。比特币 ETF 可以而且经常在传统交易所上市，在那里可以买卖 ETF，类似于股票。

为了创建比特币 ETF 或任何加密货币 ETF，管理公司将从市场上获取实际的代币。这些被用作储备金，就像管理公司购买股票以纳入传统股票 ETF 一样。然后，该公司将创建一个代表其托管的比特币价值的基金，并将其在证券交易所上市交易，供投资者和交易者使用。

投资比特币基金对于普通投资者来说非常方便，因此他们不必处理处理数字货币所固有的安全和物流风险。通过加密货币交易所购买比特币并找到存储比特币的方法的整个过程无疑是笨拙的。对于可能不具备技术倾向的普通投资者来说，风险尤其大。

然而，投资比特币 ETF 并不能消除所有投资风险。重要的是要记住，无论您直接投资还是通过 ETF 投资，加密货币仍然是高度波动的资产。

就比特币 ETF 的运作方式而言，这并不令人意外。加密 ETF 的工作原理与任何其他传统资产支持 ETF 完全相同。这是加密货币 ETF 的魅力之一。您无需了解区块链和加密货币即可利用加密市场的波动性。尽管如此，它确实有助于了解您想要投资的市场。

只要拥有或可以创建经纪账户，他们就可以交易通过其经纪账户支持的任何加密货币 ETF。对于尚未推出比特币 ETF 的美国投资者来说，情况可能并非如此。然而，这对于巴西、加拿大、瑞士、迪拜和其他一些不起眼的地方的投资者来说却是现实。

交易加密 ETF 非常简单，只需登录您的经纪账户，选择代表比特币 ETF 的交易符号，然后继续购买或出售该资产即可。

美国比特币 ETF 的历史

截至本发布日期，美国证券监管机构美国证券交易委员会(SEC) 尚未批准任何一项推出比特币 ETF 的申请。

美国的申请历史可以追溯到 2013 年，当时 Gemini 交易所创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 提出了第一个此类申请。继 Winklevoss 兄弟之后，其他几位投资者也表现出了参与为美国投资者带来第一只加密 ETF 的竞赛的兴趣。以下是一些寻求美国证券交易委员会批准的机构的简要概述。

• 2013 年 7 月–由 Gemini 联合创始人 Cameron 和 Tyler Winklevoss 提出的Winklevoss 比特币信托申请，由 Math-Based Asset Services LLC 赞助。SEC于 2017 年 3 月 10 日驳回了该申请。
• 2017 年 12 月——ProShares Trust 与纽约证券交易所 (NYSE) 联合提交了ProShares 比特币 ETF 和 ProShares 空头比特币 ETF申请。这两只基金将在纽约证券交易所 Arca 交易所上市，追踪在 CME 和 CBOE 交易所上市的比特币期货表现。SEC于 2018 年 8 月 22 日驳回了这两项申请。
• 2018 年 1 月 4 日——纽约证券交易所 Arca 申请上市五只比特币相关基金。这些基金分别是 Direxion 每日比特币熊市 1X 股票、Direxion 每日比特币 1.25 倍牛市股票、Direxion 每日比特币 1.5 倍牛市股票、Direxion 每日比特币 2 倍牛市股票和 Direxion 每日比特币 2 倍熊市股票。SEC于 2018 年 8 月 22 日驳回了该申请。
• 2018 年 1 月 5 日– Cboe BZX 交易所申请上市 GraniteShares 比特币 ETF 和 GraniteShares 空头比特币 ETF 的股票。SEC于 2018 年 8 月 22 日驳回了该申请。
• 2019 年 1 月– NYSE Arca 申请 Bitwise 比特币 ETF Trust 股票上市。该申请也于2019年10月9日被拒绝。
• 2019 年 1 月– Cboe BZX 交易所申请上市 VanEck SolidX 比特币信托发行的 SolidX 比特币股票。然而，在多次推迟后，该交易所并没有等待委员会的决定。于2019年9月17日撤回申请。
• 2019 年 6 月——纽约证券交易所 Arca 交易所与纽约投资管理公司 Wilshire Phoenix 联合提交了另一份比特币 ETF 申请，以上市美国比特币和国债投资信托基金的股票。2020年2月26日，SEC再次拒绝了该申请。

2021 年，向 SEC 提交的申请数量不断增加，这可能是由于该委员会的领导层发生了变化。

2021 年 4 月，前 CFTC 主席加里·詹斯勒 (Gary Gensler) 接任杰伊·克莱顿 (Jay Clayton)，成为 SEC 新任主席。Gensler 拥有丰富的大宗商品行业监管经验。但更重要的是，在加入 SEC 之前，他是麻省理工学院斯隆管理学院的经济学教授，教授有关区块链、数字货币、金融科技和公共政策的课程，并对这些课程进行了广泛的评论。

为了获得委员会更有利的裁决，以下玩家选择在 2021 年碰碰运气：

• VanEck 于 3 月 15 日提交了 VanEck 比特币信托申请。
• Valkyrie Investments申请Valkyrie 比特币基金在 NYSE Arca 上市。该申请于4月23日提出。
• Stone Ridge 和 NYDIG 正在寻求在 NYSE Arca 交易所上市NYDIG 比特币 ETF股票。申请于2月16日提出。
• WisdomTree 的 WisdomTree 比特币信托正在寻求在 Cboe BZX 交易所上市。3月11日提交申请。
• FD Funds Management LLC 提出 Wise Origin 比特币信托申请，寻求在 Cboe BZX 交易所上市 ETF 股票。申请说明书已于 3 月 24 日向 SEC 提交。
• Galaxy 比特币 ETF 股票将由 Galaxy Digital Funds LLC 发行并在纽约证券交易所 Arca 交易所上市。该基金将追踪由彭博指数服务有限公司维护的彭博银河比特币指数的表现。其初步招股说明书已于 4 月 12 日向 SEC 提交。

这些只是为美国投资者推出加密货币 ETF 所做的一些尝试。

为什么 SEC 不断拒绝比特币 ETF 申请

自 2013 年以来，已有多份向 SEC 提出申请，要求修改规则，允许在美国推出比特币 ETF。其中许多是由著名的华尔街公司提交的。SEC 反对的大部分不是提出申请的公司，而是整个市场。

比特币市场正在不断增长，距其成立还不到十年。到目前为止，与黄金、石油、国债或公司股权等其他更成熟的市场相比，它的估值为 1 万亿美元。这些传统金融工具也有其历史，美国证券交易委员会从中制定了非常有效的政策来保护投资者。

另一方面，比特币是一种利用未经证实的技术的新型资产。区块链领域的大多数投资者都在努力理解它，监管机构也是如此。

比特币 ETF 申请人在获得 SEC 批准方面面临的最大挑战是提供足够的证据来证明比特币市场已经足够成熟，可以被认为不受市场操纵的影响。

鉴于大部分交易量是由美国证券交易委员会管辖范围之外的交易所报告的，这已成为最重要的障碍。如果您无法监督报告交易活动的机构，您就无法有效监控资产的开盘价格发现。

此外，加密货币行业内发生了多起诈骗和欺诈案件，证实了 SEC 所强调的担忧。

美国证券交易委员会指出的其他担忧包括加密货币市场缺乏流动性和透明度。

根据您的看法，您可能会发现令人鼓舞的是，美国证券交易委员会的关注点不是提出请求的特定公司，而是加密货币市场。一旦市场达到成熟，根据 SEC 标准，委员会必然会为这些应用程序中的多个应用程序提供一个节点，而不是一个。

美国境外的比特币 ETF

当美国加密货币投资者焦急地等待美国证券交易委员会停止拖延时，其他国家的投资者正在享受更加开放的监管机构带来的成果。仅今年一年，加拿大、巴西、中东和欧洲就推出了多只比特币 ETF。我们预计更多监管机构会效仿加拿大安大略省证券委员会 (OSC) 和其他先驱者的做法。

加拿大的加密货币 ETF

OSC于 2021 年 2 月 12 日批准在加拿大推出首个比特币 ETF。一周后的 18 日，Purpose 比特币 ETF (BTCC) 推出，由 Purpose Investments 管理。从技术上讲，这是世界上第一个比特币 ETF，考虑到欧洲提供的几种类似产品分别被称为 ETP 和 ETN，分别代表交易所交易产品和票据。

自从加拿大推出 Purpose 比特币 ETF 以来，还推出了其他几款与加密货币相关的 ETF，其中包括 Purpose Investments 推出的一款追踪市值第二大数字资产以太坊表现的 ETF。

如果您在加拿大，您可以投资的加密货币 ETF 包括以下内容：

• Purpose 比特币 ETF由 Purpose Investments 于 2021 年 2 月推出。该 ETF 的股票在多伦多证券交易所（TSX）上市。该基金目前管理超过 CAD$1.4B（相当于约 22062.5 BTC）。该基金在多伦多证券交易所上市，三个符号代表同一基金的三种变体。它们是BTCC（外汇对冲，以当地货币报价）、 BTCC.B（非外汇对冲，也以加元报价）和BTCC.U（以美元报价）。您还可以投资 Purpose Ether ETF，这是另一只第一只追踪以太币表现的 ETF。该基金于 4 月 20 日推出，管理着超过 3.12 亿加元或 65636 ETH。
• 由 Evolve Funds Group Inc. 管理的Evolve 比特币 ETF (EBIT)于 2 月 16 日获得 OSC批准推出。该基金于 19 日上市，就在 Purpose 比特币 ETF 在多伦多证券交易所开始交易的第二天。迄今为止，该基金已吸引投资额达1.15亿加元，费用率为0.75%。截至 4 月 20 日，Evolve Funds Group 还上市了一只以太 ETF 股票。以太基金有两种变体：ETHR（非对冲）和 ETHR.U（对美元对冲）。
• 3iQ CoinShares 比特币 ETF (BTCQ)股票在多伦多证券交易所上市，股票代码为 BTCQ（未对冲）和 BTCQ.U（对美元对冲）。该基金于 4 月 19 日由 3iQ Corp 与伦敦 CoinShares 合作上市。到目前为止，该基金的管理规模超过 10 亿美元，两种基金的费用率均为 1%。继比特币 ETF 推出后不久，两家公司还推出了一款以太 ETF，名为 3iQ CoinShares 以太 ETF。它还在多伦多证券交易所上市，有两种变体：ETHQ（非对冲）和 ETHQ.U（美元对冲）。
• 其他已在加拿大推出并上市交易的加密 ETF 包括 Ninepoint 比特币 ETF (BITC) 和 CI Galaxy 比特币 ETF (BTCX)。这两只 ETF 均在多伦多证券交易所上市。

巴西和迪拜的比特币 ETF

巴西于 2021 年 6 月推出了第一只比特币 ETF，由 Rio 资产管理公司 QR Asset Management推出。该基金的股票在圣保罗 B3 交易所上市，股票代码为 QBTC11。该基金追踪芝商所比特币期货合约指数的表现。

QR Capital 于 3 月份获得巴西证券交易委员会 (CVM) 批准推出该基金。

7月，QR Capital再次获得CVM的批准，推出追踪以太加密货币表现的以太ETF。该基金将类似于比特币 ETF 推出，在 B3 交易所上市，股票代码为 QETH11。

另一种可供巴西投资者使用的比特币 ETF 是 Hashdex 纳斯达克比特币参考价格指数基金，在 B3 交易所交易，股票代码为 BITH11。该基金由巴西资产管理公司 Hashdex 于 7 月推出。

对于中东和北非 (MENA) 的投资者来说，3iQ Corp 已在纳斯达克迪拜国际交易所双重上市其比特币基金。该基金的股票以股票代码 QBTC 上市，其功能与加拿大同类基金相同。

加密货币 ETF 的优点和缺点

与直接投资标的资产相比，投资比特币或以太坊 ETF 的好处很多。然而，另一方面，也存在一些缺点。

优点

根据您的看法，比特币或以太币 ETF 可能是您投资组合中合适的资产类型。任何谨慎的投资者都必须考虑该资产的优点和缺点，以确保他们熟悉与该资产类别相关的风险因素。

结论

投资比特币和其他加密货币的方式有多种。但其中很少有对普通投资者有任何好处的。比特币 ETF 就是其中之一。如果或当 SEC 批准美国首个比特币 ETF 时，这将标志着加密货币市场过渡到下一个成熟阶段。

它是一款备受期待的产品，并且有充分的理由，它带来了便利和灵活性，并允许投资者在不承担太大风险的情况下参与当前的市场热潮。

这在美国可能不是现实，但正如我们所强调的，这些产品已经在其他市场上市，包括加拿大、巴西、迪拜等地。观察产品在市场上的表现将会很有趣。他们的成功可以作为美国证券交易委员会在美国批准此类产品的基础。

有关比特币 ETF 的常见问题