由技术极客发起的货币实验产品比特币在诞生后一路飙升，从不到一毛钱的价格上涨到最高的6万美元以上，在短短十年内上涨了1000多万倍。

就收益而言，2021年全年比特币收益率达到57.31%，同期S&P500收益率为25.95%，CSI500收益率为15.58%，恒生指数收益率为-14.12%，黄金价格涨幅为-4.38%。与同期的传统资产相比，比特币当之无愧是一种具有投资价值的风险资产。

此外，数据显示，比特币历史上结束的年增长只有两次，即2014年和2018年，其余时间都在增长，远远优于世界其他资产。

与此同时，比特币飙升、比特币创下历史新高的消息经常出现在主要媒体的头版上，甚至特斯拉首席执行官马斯克也表示，他已经成为比特币的一员。

那么，什么是比特币，为什么会有这么大的投资回报？为什么能得到这么多关注？它的投资价值是什么？

一、比特币的特性支撑其价值增长

1）高稀缺性和储藏价值

①众所周知，比特币的总数是恒定的2100万枚。目前，已挖掘出近1870万枚比特币，但并非所有挖掘出的比特币都会在市场上流通。由于比特币的私钥丢失和硬盘损坏，许多比特币已经永久消失在互联网上。从下面的比特币持有流动图中可以看出，至少22%的比特币已经五年多没有被移动了。因此，即使比特币被挖掘出来，其总流量也永远不会达到2100万枚。

②比特币之前经历了供不应求的阶段。2020年5月12日，比特币第三次减半，每个区块的奖励从12.5枚比特币减少到6.25枚。按照比特币平均每10分钟生产一块的速度，每天可以生产约900枚比特币。2020年10月比特币启动上涨模式时，比特币日均增持比特币1286枚，远超比特币日产量，可以预见比特币价格上涨。

2）挖取比特币需要成本

许多年前，比特币采矿只是一种爱好。我们也可以用家用电脑挖掘比特币。然而，随着采矿竞争的日益激烈和专业采矿机械的出现，个人参与比特币采矿的成本越来越高，比特币采矿已经进入了一个大规模、集中的专业时代。从设备采购、寻找优惠电价、矿场选址和建设，到专人管理和后期维护，每一步都需要大量的资本投资。

比特币的产量每四年减半一次，即在相同的计算能力下挖掘比特币的数量将减少，这意味着单个比特币的成本将增加。此外，OKLink数据显示，比特币的整个网络计算能力一直在上升，因此计算能力越大，采矿就越困难，获得比特币的成本就越高。

历史上，比特币很少跌破自身的采矿成本价格。一旦跌破，一些矿工会选择止损离开，因为他们正在亏本采矿。此时，计算能力将降低，采矿难度将降低，比特币成本将降低。因此，一些人认为采矿成本对比特币价格具有一定的参考意义。

3）抗通胀的价值存储投资品

由于比特币不依赖特定的发行机构，而是通过大量的计算按照固定的算法生成的，其去中心化、总量不变、公开透明等属性被越来越多的人所接受和尊重。

此前，受新冠肺炎疫情影响，大多数央行都出台了宽松的货币政策。在全球放水的背景下，通胀预期升温，投资者囤积现金的需求转变为抗通胀、更高回报的需求。因此，黄金作为避险之王脱颖而出。比特币，被称为数字黄金，近年来越来越受到机构的青睐，因为它的上涨空间远远大于黄金，再加上它的稀缺性和与传统资产的低相关性。

目前，我们可以看到，越来越多的上市公司、私营企业和基金公司开始在其投资组合中添加比特币，这不仅分散了投资风险，而且在增加收入方面也发挥了作用。比特币投资正变得越来越主流。摩根大通表示，随着千禧一代逐渐成为投资市场更重要的组成部分，他们更喜欢数字黄金而不是传统黄金，比特币可能超过黄金。

十年前，一枚比特币的最高价格只有30美元，而现在比特币的最高价值达到了6万美元，大大跑赢了通胀。

然而，一些观点认为，尽管比特币的价格继续上涨，但它具有高波动性和高投资风险。但事实上，随着机构的进入和比特币投资工具的完善，如比特币ETF的推出，摩根大通认为比特币的波动性在不久的将来趋于正常。此外，与其他传统资产相比，它的相关性正在下降，这使得比特币成为比特币更具吸引力的多元化投资组合的目标。当然，如果比特币的时间周期延长，正如我们上面提到的，比特币的年增长率自2011年以来只下降了两次。可以看出，投资比特币是一件具有成本效益的事情。

4）多种现实应用场景

2020年10月，全球知名支付服务提供商paypal允许客户买卖和持有比特币和其他数字资产，这可能有助于更广泛地采用比特币和其他数字资产作为可行的支付方式。

2021年3月，特斯拉官方网站支持比特币支付购车费用。虽然比特币支付方式只支持美国用户，但特斯拉表示未来可能会开拓其他市场。

2022年开年，俄乌混乱局势下，比特币等数字资产已成为双方的对弈工具，不断深入卷入战局之中，成为避险选择、新兴的战争众筹工具，乃至制裁与反制裁的手段。

小结：作为区块链的第一个应用，比特币经过多年的发展，已经突破了万亿美元的市值，成为全球资产排名前八的资产。与之前的牛市不同，这一轮比特币牛市是由机构投资者和高净值人士推动的。在全球低利率的背景下，机构希望通过投资加密货币获得超额回报。比特币和黄金在非弹性供应、可分割性和转移性方面有许多相似之处。近年来，它们更倾向于发展价值储备功能。比特币与传统资产的低相关性和高回报将进一步促进未来金融机构比特币的采用。

三、比特币仍有增值空间

1）机构巨头强势入场

早在2019年，华尔街金融巨头就吹响了进入区块链领域的号角。2020年初，灰度比特币信托在美国SEC成功注册，成为第一个向SEC报告的数字资产投资工具。这一里程碑事件为机构进入铺设了合规渠道，使比特币对机构更具吸引力。之后，灰度开启了买买模式。自2020年10月比特币全面上涨以来，在四个月内，灰度比特币的持仓量从45万增加到65万，增加了20万。灰度的日增长率超过了比特币的日产量，这是本轮牛市上涨的主要原因。

除了灰度等比特币基金公司购买比特币外，Microstrategy、特斯拉、Square等上市公司也购买了大量比特币。根据Bitcoin的说法，截至2022年4月，各大上市公司、民营企业、基金公司持有比特币124万余枚，总价值572亿美元。

可以看出，越来越多的公司开始使用比特币作为价值存储工具，这将进一步扩大比特币的知名度和影响力。比特币市场的上涨将反映在比特币的价格上，因此机构投资的利润率将继续增加。

2）知名人物高调入局，市场热度大增

随着比特币的影响力越来越大，越来越多的名人表示，他们已经投资了比特币，特斯拉首席执行官伊隆·马斯克在社交媒体上表示，他是比特币的支持者，并认为比特币即将被传统金融人士广泛接受。NBA达拉斯小牛队老板马克·库班说，比特币是黄金的更好替代品，并将继续存在，这就是为什么他拥有比特币，而且从未出售过。

数据显示，比特币链上的交易量、活跃地址数等已经成倍跃升，可见市场热度居高不下。

结语：

自2009年诞生以来，比特币已经走过了十多年的历程。它已经从一个极客感兴趣的电子玩具变成了一个受欢迎的投资产品，普通投资者也可以参与其中。在此期间，比特币遭遇了无数死亡的时刻，但其背后技术赋予的属性和特征使得比特币的共识越来越强烈。越来越多的投资者将比特币视为对冲工具，以应对通胀风险和美元疲软。历史数据显示，比特币是过去十年中表现最好的资产，那些早就拥抱比特币的人获得了比任何其他资产都更高的回报率。

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