道氏理论(Dow theory)可以算是所有技术分析的基础（鼻祖）。

它起初是在20世纪初由查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow）创立。

在其去世后，由威廉·彼得·汉密尔顿（William Peter Hamilton）、罗伯特·雷亚（Robert Rhea）和E·乔治·希弗（E.George Schaefer）总结并予以命名。

虽然道氏理论(Dow theory)经常被误认为是老式的古典理论，但是所有的技术分析都是以道氏理论为基础发展起来的，不能忽视道氏理论，而只靠技术分析来进行交易。

在本文中，我将解释构成道氏理论的「6项基本原理」，并深入解释其中最重要的「趋势会持续到明确的反转讯号发生」的理论。

道氏理论的概要：６项基本原理

道氏理论是由「6项基本原理」所构成。

而，其中特别重要的是，与实际交易手法有关的是，第六项「趋势会持续到明确的反转讯号发生」。

顺带一提，与所有技术分析一样，道氏理论不仅适用于外汇，也适用于股票和虚拟货币。

根据以下1～6的介绍，可以看出图表目前处于什么样的环境，是容易上升的环境或容易下降的环境，以及应该在哪里进行交易等。

1、所有的资讯，都反映在价格（股票平均价格）上

最初的基本原理是「所有的资讯，都反映在价格（股票平均价格）上」。

也就是说，已经被发表的经济指标或金融政策的方向性，以及，政治活动、自然发生的事件（地震等的灾难）等都反映在市场价格上。

简单地说，这个理论是将所有当前可用的基本资讯都反映在价格中，因此无法依据基本分析来做出未来的价格预测。如果是技术分析的话，未来的价格也可以预测，是技术派的主张的基本想法。

2、趋势分为短期、中期、长期三种

第二个基本原理是「趋势分为短期、中期、长期三种」。

汇率是以时间轴为基准，由以下①短期趋势、②中期趋势、③长期趋势的3个趋势混合构成的。

３种的趋势情况

• ①短期趋势：少于3周
• ②中期趋势：通常3周至3个月
• ③长期趋势：通常1年～数年

从这个理论中可以学到的是，趋势不是单向移动，而是多个短期趋势、中期趋势结合在一起，必定存在调整局面。

例如，如下图所示，即使在中长期看到的是上升趋势，其中也必定会出现多个短期的下降趋势（涉及到多头仓位获利的调整）。

趋势分为短期、中期、长期三种

因此，在做交易决策时，有必要明确决定自己是以哪一个时间轴（短期，中期，长期）的趋势来决定输赢，无论是对冲交易，短线交易还是长期交易。

3、主要趋势由三个阶段形成

第三个基本原理是「主要趋势由三个阶段形成」。

道氏理论解释说，根据买方（或卖方）的动向，上升（下降）过程分为3个阶段。

主要趋势由三个阶段

①前期（第一阶段）

在市场价格处于底部的状态下，一些的积极投资者进场买进（低位买入），是价格缓慢上升的时期。

在此阶段，现在仍处于下降趋势并且可能会更进一步下跌，因判断为买入时机点会很难，所以一般的投资者要操作很难。

②跟随期（第二阶段）

经济改善等基本面成为的购买因素，大量投资者进场，价格急剧上升的时期。

在这个阶段，精明的一般投资者也开始买进，正处于上升趋势。

③套利期（第三阶段）

这是趋势的最后阶段。媒体的报导也会增加，虽然外行人与新手投资者也将进场，价格上升，不过这时期专业的投资者（①的时期买进的人）会进行套利（平仓卖出获利）。

从上图也可以明显看出，在③的阶段买进的投资者成了高价买进者，由于随后的价格暴跌而遭受巨大损失。

正如道氏理论所示，如果能在①的阶段进场的话就再好不过了，但这是很困难，因此要使用技术分析来掌握②的阶段可能发生的时机，以此为进场为时机。

4、价格需要相互验证

第四个基本原理是「价格需要相互验证」。

在股票市场上，例如，工业平均指数与铁路平均指数这两个讯号被认为是上升趋势。

如果把这个套用在外汇市场也可以看出其相关性。例如说，以汇率与债券的比率的相关性来看，「美元上升时，美国的利率也必须一起上升」，以及各货币对「美元相对抛售的时候，美元/日圆（USD/JPY）下跌，欧元/美元（EUR/USD）升值」。

除了汇率的变动之外，还可以理解为「在震荡类指标中确认显示上升或下降的讯号」的含义。

如果是同样的讯号（例如趋势与震荡是买进讯号）的话就很容易理解了，但是如果讯号不同的话（比如说尽管趋势是买进，但震荡是卖出）就必须注意。

5、确定趋势时必须有成交量的确认

第五个基本原理是「确定趋势时必须有成交量的确认」。

这理论是，如果是上升（或下降）趋势的话，成交量会随着价格上升（或下降）而增加，如果价格下跌（或上升）的话，成交量就会减少。

尽管在明确表示成交量的股票市场上是一个易懂的理论，但是在全世界进行交易的外汇市场中是无法正确把握成交量的。因此，为了将此理论应用于外汇市场，有必要使用震荡来进行技术分析。

6、趋势会持续到明确的反转讯号发生

而且，道氏理论的６项基本原理中最重要的是「趋势会持续到明确的反转讯号发生」。

在道氏理论中，将上升趋势定义为「最高价与最低价上升」，下降趋势定义为「最高价与最低价下跌」。

道氏理论的趋势

道氏理论认为，除非出现『明确的反转讯号』否则就认为这趋势将会持续下去。

那么，这里谈到的『明确的反转讯号』是什么呢？

明确的反转讯号是指，在上升趋势中最低价下跌，在下降趋势中最高价上升的情况。

道氏理论明确的反转讯号

也就是说，在上升趋势中，最高价上升而最低价却没有升反而下跌的情况下，上升趋势已崩溃，可以认为是箱型行情。

同样，在下降趋势中，最低价下跌而最高价却没有下跌反而上升的情况下，下降趋势已崩溃，可以认为是箱型行情。

使用道氏理论在交易中的应用

以下将解释使用道氏理论的实际交易手法。

我将用外汇图表来解释使用方法，但在股票和虚拟货币上也可以用同样的方法来进行交易喔。

根据道氏理论的进场点

如何将此道氏理论应用到外汇交易中呢？

最单纯的使用方法是「抓到趋势转变而进场」。

如下图所示，在最高价从②的位置下跌至③后，在跌破最近的最低价②时卖出进场。

当价格跌破最低价②的时，最高价与最低价的下跌已确定，转为下降趋势，所以算是抓到趋势转变胜算高的交易手法。

抓到趋势转变而进场

以风险而言，之后走势会按照预想的推移就会获利，但是价格走势也可能在跌破最低价②后出现上升的情况，并且继续上升突破了最高价③与最高价②，这时也可能是上升趋势没有转变的情况。

因此，如图所示，希望将损失控制在最小程度的谨慎派的投资者会将S/L（停损单）设定在最近的最低价的上面。而相对可以承担风险较大的投资者通常会设定在最高价③的上面。

道氏理论的总结

以上，是关于道氏理论的6项基本原理的解释和基础交易的应用。

道氏理论的6项基本原理

1. 所有的资讯，都反映在价格（股票平均价格）上
2. 趋势分为短期、中期、长期三种
3. 主要趋势由三个阶段形成
4. 价格需要相互验证
5. 确定趋势时必须有成交量的确认
6. 趋势会持续到明确的反转讯号发生

在道氏理论中特别重要的是第6个“趋势会持续到明确的反转讯号发生”。

许多获利的的交易者都基于该理论建立了自己的交易策略。

外汇交易中不需要研究诸如复杂的数学公式或金融学等深奥的理论，只要学习一些基本的技术分析知识就足够了。